到底谁在大量持有美国政府债务？

美联储单独所持的政府债务比重如下图：
可以看出，美联储在2003年持有政府债务达到总债务的51.7%，而在2012年12月，所占比例只有39.7%

下图是私人部门持有政府债务的分解图：
可以看出，过去养老基金和共同基金所持有政府债务增加最多。这与避险需求的逻辑相符，而这也显示出关于“债务货币化/恶性通胀”的质疑存在问题。
同样值得注意的是储蓄国债有较大幅度的下降，而且这一趋势可以追溯到危机前很久。这反映了真实储蓄率下降的广泛趋势。
不管怎么样，美国政府债务在国内和国外似乎都有很多买家，即使缩减QE，这点也不会有太大变化。

Bill Mitchell 提供了几个有趣的观点：
1、当美国的公共债务比率超越主流观点认为80％的红线后 ，美国政府债务的私人需求上升。因为私人市场知道，持有美国国债没有什么实质性的违约风险。
2、外国投资持有比重上升。对此，你不能得出外国政府（中国，日本等）“资助”美国政府的结论。因为美国政府是唯一可以制造美国货币的政府，所以不可能是中国政府在“资助”美国政府支出。
3、我们需要明白外国持有的比例上升是国家之间贸易模式的直接结果。
例如，由于对美国经常账户盈余，中国将自动累积美元计价的债权。这些债权存在于美国银行体系内，表现为美元存款或附息债券。对于美国政府的支出来说不存在明显区别。
中国（或其他外国人）从向美国输出这些真实的商品和服务交换得来的“奖励”，只是这些美元计价资产的积累。鉴于实际生活水平是基于真实商品和服务来评判的，就此，你可以从宏观经济的角度推断出谁处于世界经济链条的顶端。