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楼市调控影响下房地产信托的走向

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刚刚过去的一周,房地产信托可谓风头正劲,强势无比,据华夏泉盛信托投资工作室统计,总共有31家信托公司发布了57个产品,资金达到151亿;总计11月份,房地产信托共成立产品446款,募集资金626.33亿元,较10月同期有很大幅度增长。另外,集合信托产品发行了48款,发行规模约95.84亿元;11月份共发行产品368款,发行规模约为705亿元。总体来看,房地产领域表现依旧强势,仅一周就成立了11款该类产品,共募集资金70亿元左右,占总成立规模的46%以上,占比虽较前周有所回落,但融资规模有所增长。
楼市调控对信托行业的影响不可谓不大,继京沪广深之后,武汉、沈阳、南昌、南京等二线城市也加入新一轮楼市调控大军,出台调控新政。华夏泉盛信托投资分析师表示,信托公司应密切关注地方楼市新政带来的持续影响,建立健全包括房价在内的各类风险控制指标体系。
到目前为止,此次楼市调控已有14个城市出台楼市调控新政,也有人认为,此次地方层面上的新政是局部性的、阶段性的,主要针对年底房价控制目标的压力,至今,对于今年以来房价上涨幅度较大的一线城市而言,完成控制目标已无可能,因此当前的新政更多是出于“象征性”意义。但从现实情况来看,北京、深圳和上海等一线城市在新政出台前后市场的成交规模并无明显下滑,还有,从项目销售上看,地方上的新政也未对新开盘项目造成明显影响,这轮政策力度总体来说比较温和,短期内大城市的房地产市场量稳价涨的趋势不会因为当前的地方新政而出现实质上的拐点。预期在未来的房地产调控领域,应不会再出现过去多年力度不断加压、手段不断翻新的政策干预。
有一部分信托人看来,一、二线城市的楼市还是有泡沫的,只是程度不同而已,地方新政若引起房价变化,那么对于地方上的基础设施信托和房地产信托的影响就不可小觑。另外,房价对基础设施信托的影响,主要是通过地价影响地方财政收入,从而影响基础设施信托偿付能力。有一个典型的例子是在2012年,其时温州鹿城区曾发行过信托产品,当时虽然温州地区房价还在下降,但房价仍然处于较高水平。政府扩大土地供应后,众多的开发商都参与了进来,财政收入得到快速补充,房产成交量也开始显著上升,这也就形成了良性循环,那么投资者们就不用担心该区域的基础设施信托。但是,在一些中西部地区,因为房价总体较低,就算上基础设施信托中有土地抵押,当财政收入无法兑付时,抵押土地也会很难变现,投资者一定要注意这一点。
  对于房地产信托来说,华夏泉盛信托经理表示,当有抵押的房地产信托时,如果地区房价高,抵押物流动性通常比较好,那就不担心变现困难导致难以偿付,违约风险也会小很多。但是相反来说,如果地区房价低,抵押物的估值风险和流动性风险可能更高;对于无抵押的房地产信托,通常要求交易的对方有比较雄厚的实力,由此也可以认为,房地产开发企业所在地区房价也能成为衡量一家企业实力的指标之一。


1楼2013-12-03 11:04回复