标题：2016年电力等公用事业投资策略：改革求变
发布日期：2015-11-27 15:26:39
内容： 1、电力：盈剥已至历史高点，水火在改革中分化 火电盈利存下滑隐患：煤价下行，上网电价下调预期，煤电关系将寻找新平衡点：需求低速增长，利用小时继续下滑：改革推行初期交易电价下行，全行业进入阵痛期。 水电受益改革推行，价格中枢存上升空间；融资成本下降，可能的来水向多，盈利水平提升；碳零排放受益于碳排放总量控制和碳交易市场建立。 国企改革逐步进入实操阶段，电力公司外延式扩张可见。 2、燃气：气价下行，定价枫制渐趋南场化 门站价一次性下调，燃气分销商短期受益，居民用气占比低受益更显着：预计终端气价也将随后下调，管网企业需结合输送能力扩张看气量增长；定价机制改革趋向市场化，下游用户受益，燃气分销商经营弹性增强。 3、水务：水价改革提振污水处理费上行预期，省际分化 电价和气价降，为水价提升创造空间，水价改革提振污水处理费上行预期；财政实力强或居民可承受能力强的地方提价空间大或时间点早，例如：内蒙、浙江、陕西、北京等。