标题：环保与公用事业周报(2015.12.14-12.20)：光伏风电电价下调获国家审核 11月用电量增速转正
发布日期：2015-12-21 14:02:19
内容： 本周环保观点：本周环保板块上涨6.4%。主要动态：光伏风电电价下调方案获国家审核。国家在进行有计划有步骤电价改革，生物质基于成本及燃料等资源特性，短期内需优先考虑。生物质综合利用领域，推荐长青集团、凯迪生态，受益标的包括韶能股份。此外，我们继续推荐雪迪龙、津膜科技、清新环境、碧水源、盛运环保、东江环保； 本周电力等公用事业观点：上周电力板块上涨5.3%。主要动态：受轻工业用电回暖及第三产业和居民用电增速提升的正面影响，11 月当月全社会用电量增速较上月提高0.8 个百分点至0.6%；截至12 月18 日，秦皇岛港5500 大卡动力煤平仓价为359 元/吨，较前期低点提升8 元/吨，我们认为不会形成趋势性上涨。当前，在市场风格切换预期下，较高股息率将成为电力行业的主要关注点，维持行业“增持”评级，推荐国投电力、黔源电力、国电电力、华能国际等，相关受益标的包括：长江电力、华电国际、内蒙华电、京能电力、浙能电力等； 环保：光伏风电电价下调方案已获国家审核。相比光伏风电，政府却对生物质能显得慷慨有度。10 月26 日湖北给予生物质电价0.081元/KW 增量支持；安徽财政厅会同能源局向全省16 座生物质电厂下达农作物秸秆发电财政奖补资金6000 万元（首次安排），若按燃料价格200-300 元/吨计算，则补贴资金已达10-40%之多。可再生能源扶持政策是根据成本及自然条件制定的。发达国家经验显示，随着技术不断进步，风电光伏补贴将先升后降，且风电光伏受自然条件约束，间歇性、不连续性使其电力产品品质短期发展受阻（弃风弃光）；生物质发电受燃料供应约束，成本空间短期下降有限，具备生物质燃料精细化管理经验标的受益； 电力：11 月当月全社会用电量增速由负转正。受轻工业用电回暖及第三产业和居民用电增速提升的正面影响，11 月当月全社会用电量增速较上月提高0.8 个百分点至0.6%；水电继续表现来水小年的特征，减轻些许火电发电小时压力。截至12 月18 日，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价格为359 元/吨，较前期最低点提升8 元/吨，我们认为这与季节性用煤和储煤小高峰相关，不会形成趋势性上涨。火电行业盈利已达历史高点，虽面临上网电价下调、利用小时继续下降、电改推行后行业性阵痛的负面压力，但基本已在市场预期中；水电行业受益改革推行，2016 年来水增加及降息正面影响将提振利润水平。当前，在市场风格切换的预期下，较高股息率将成为行业的主要关注点，维持行业“增持”评级。
发布日期：2015-12-21 14:02:19
内容： 本周环保观点：本周环保板块上涨6.4%。主要动态：光伏风电电价下调方案获国家审核。国家在进行有计划有步骤电价改革，生物质基于成本及燃料等资源特性，短期内需优先考虑。生物质综合利用领域，推荐长青集团、凯迪生态，受益标的包括韶能股份。此外，我们继续推荐雪迪龙、津膜科技、清新环境、碧水源、盛运环保、东江环保； 本周电力等公用事业观点：上周电力板块上涨5.3%。主要动态：受轻工业用电回暖及第三产业和居民用电增速提升的正面影响，11 月当月全社会用电量增速较上月提高0.8 个百分点至0.6%；截至12 月18 日，秦皇岛港5500 大卡动力煤平仓价为359 元/吨，较前期低点提升8 元/吨，我们认为不会形成趋势性上涨。当前，在市场风格切换预期下，较高股息率将成为电力行业的主要关注点，维持行业“增持”评级，推荐国投电力、黔源电力、国电电力、华能国际等，相关受益标的包括：长江电力、华电国际、内蒙华电、京能电力、浙能电力等； 环保：光伏风电电价下调方案已获国家审核。相比光伏风电，政府却对生物质能显得慷慨有度。10 月26 日湖北给予生物质电价0.081元/KW 增量支持；安徽财政厅会同能源局向全省16 座生物质电厂下达农作物秸秆发电财政奖补资金6000 万元（首次安排），若按燃料价格200-300 元/吨计算，则补贴资金已达10-40%之多。可再生能源扶持政策是根据成本及自然条件制定的。发达国家经验显示，随着技术不断进步，风电光伏补贴将先升后降，且风电光伏受自然条件约束，间歇性、不连续性使其电力产品品质短期发展受阻（弃风弃光）；生物质发电受燃料供应约束，成本空间短期下降有限，具备生物质燃料精细化管理经验标的受益； 电力：11 月当月全社会用电量增速由负转正。受轻工业用电回暖及第三产业和居民用电增速提升的正面影响，11 月当月全社会用电量增速较上月提高0.8 个百分点至0.6%；水电继续表现来水小年的特征，减轻些许火电发电小时压力。截至12 月18 日，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价格为359 元/吨，较前期最低点提升8 元/吨，我们认为这与季节性用煤和储煤小高峰相关，不会形成趋势性上涨。火电行业盈利已达历史高点，虽面临上网电价下调、利用小时继续下降、电改推行后行业性阵痛的负面压力，但基本已在市场预期中；水电行业受益改革推行，2016 年来水增加及降息正面影响将提振利润水平。当前，在市场风格切换的预期下，较高股息率将成为行业的主要关注点，维持行业“增持”评级。
