5 聪明的投资者 格雷厄姆
这本书有好几个版本,还有一个版本是有批注的,我倒是希望读一下那个版本。因为本书成书于半个世纪前,当时的金融环境与今天大不相同,债券利率居然能高过股市收益,更遑论中美两国的差别了。另外作者给出的那些策略或者计算都很简单,基本上都是初等数学,而对衍生品则是嗤之以鼻,也黑了一下当时的某些流行(比如对股市收益与天气联系的研究,不幸正是我半个世纪后曾经做过的project内容)。
当然,作者给出的方法虽简单,但却相当有说服力,并且也有无数后人证明了价值投资的有效性。只是正如前面所言,中美两国的股市差太多了。美国股指每年平均增长10%,价值投资只要每年都能胜过股指5%以上,就足矣。然而中国股市除了刚开始的那几年飞速增长,后来十几年经过几轮牛熊市又回到远点,即使年年胜过 大盘也未必能跑赢通胀。