标题：食品饮料行业周报(2016.02.22-02.26)：关注公司机制变革或营销创新标的
发布日期：2016-02-22 15:39:31
内容： 投资要点： 市场表现：上周食品饮料板块指数上涨1.77%（上一周为上涨2.01%），涨幅在排名第26（共28 个一级子行业），落后上证综指涨幅0.60 pct，落后沪深300 指数0.53 pct，板块日均成交额99.25 亿元（上周为80.69 亿元）。主要原因是春节后资金面较为宽松，中国1 月新增人民币贷款2.51 万亿元，预期1.9 万亿元。1 月社会融资规模3.42 万亿元，预期2.2 万亿元，流动性增强导致市场短期风险偏好有所回升。从估值来看，截至2 月5 日，食品饮料板块市盈率（TTM）为25.38，同期上证综指和沪深300 市盈率（TTM）分别为13.46 和11.30，从历史来看，食品饮料板块和沪深300、上证综指之间的差距逐渐缩小，表明板块进入相对安全期，后继投资机会可以看好。在重点关注公司中，春节前一周涨幅最好的是西王食品（17.99%）、中炬高新（12.60%）、上海梅林（7.22%），后期建议重点关注西王食品、泸州老窖、山西汾酒。 上周重点资讯：（1）2016 年1 月份，全国CPI 同比上涨1.8%，环比上涨0.5%。（2）2016 年1 月份,全国PPI 环比下降0.5%,同比下降5.3%。（3）道琼斯：中国1 月份进口食用油53 万吨，同比增长18%。（4）北京商报讯：劲酒母公司劲牌有限公司收购了贵州台轩酒业95%股份，收购价格约为1.7 亿元。（5）可口可乐董事长兼CEO 穆泰勒表示，公司未来将致力于让瓶装业务100%归于特许经营。（6）百威英博2 月11 日表示，收到日本朝日啤酒集团公司提出的以约28 亿美元现金收购佩罗尼和高仕品牌的有约束力收购提议。（7）荷美尔食品公司第一季度共实现净收益2.35 亿美元，较2015 年同期增加25%。 本周观点更新：1、关注外延扩张和机制变革带来业绩增长的标的。最近几年宏观经济经济形势较弱，整体消费市场处于通缩阶段，因此各食品饮料企业业绩增长总体不是很理想，消费升级趋势效应不明显。基于目前的行业发展状况，我们建议关注公司机制变革或营销创新带来运营效率提升的标的，如西王食品、泸州老窖和山西汾酒等。从目前二级市场状况来看，投资者风险偏好降低，食品饮料板块具有较强的防御性机会，维持行业"推荐"评级。 本周重点推荐个股及逻辑： 西王食品（000639）：自身具备多项竞争优势+外延并购预期强烈 泸州老窖（000568）：新管理层上任积极变革运营效率提升+国窖1573 恢复性增长带来业绩弹性 山西汾酒（600873）：15 年业绩超预期，公司变革效果显着 风险提示：食品安全，业务开拓不达预期，宏观经济低迷。
发布日期：2016-02-22 15:39:31
内容： 投资要点： 市场表现：上周食品饮料板块指数上涨1.77%（上一周为上涨2.01%），涨幅在排名第26（共28 个一级子行业），落后上证综指涨幅0.60 pct，落后沪深300 指数0.53 pct，板块日均成交额99.25 亿元（上周为80.69 亿元）。主要原因是春节后资金面较为宽松，中国1 月新增人民币贷款2.51 万亿元，预期1.9 万亿元。1 月社会融资规模3.42 万亿元，预期2.2 万亿元，流动性增强导致市场短期风险偏好有所回升。从估值来看，截至2 月5 日，食品饮料板块市盈率（TTM）为25.38，同期上证综指和沪深300 市盈率（TTM）分别为13.46 和11.30，从历史来看，食品饮料板块和沪深300、上证综指之间的差距逐渐缩小，表明板块进入相对安全期，后继投资机会可以看好。在重点关注公司中，春节前一周涨幅最好的是西王食品（17.99%）、中炬高新（12.60%）、上海梅林（7.22%），后期建议重点关注西王食品、泸州老窖、山西汾酒。 上周重点资讯：（1）2016 年1 月份，全国CPI 同比上涨1.8%，环比上涨0.5%。（2）2016 年1 月份,全国PPI 环比下降0.5%,同比下降5.3%。（3）道琼斯：中国1 月份进口食用油53 万吨，同比增长18%。（4）北京商报讯：劲酒母公司劲牌有限公司收购了贵州台轩酒业95%股份，收购价格约为1.7 亿元。（5）可口可乐董事长兼CEO 穆泰勒表示，公司未来将致力于让瓶装业务100%归于特许经营。（6）百威英博2 月11 日表示，收到日本朝日啤酒集团公司提出的以约28 亿美元现金收购佩罗尼和高仕品牌的有约束力收购提议。（7）荷美尔食品公司第一季度共实现净收益2.35 亿美元，较2015 年同期增加25%。 本周观点更新：1、关注外延扩张和机制变革带来业绩增长的标的。最近几年宏观经济经济形势较弱，整体消费市场处于通缩阶段，因此各食品饮料企业业绩增长总体不是很理想，消费升级趋势效应不明显。基于目前的行业发展状况，我们建议关注公司机制变革或营销创新带来运营效率提升的标的，如西王食品、泸州老窖和山西汾酒等。从目前二级市场状况来看，投资者风险偏好降低，食品饮料板块具有较强的防御性机会，维持行业"推荐"评级。 本周重点推荐个股及逻辑： 西王食品（000639）：自身具备多项竞争优势+外延并购预期强烈 泸州老窖（000568）：新管理层上任积极变革运营效率提升+国窖1573 恢复性增长带来业绩弹性 山西汾酒（600873）：15 年业绩超预期，公司变革效果显着 风险提示：食品安全，业务开拓不达预期，宏观经济低迷。
