标题：百润股份2015年年报点评:16年有机遇更有挑战 关注奥运营销及新品推广
发布日期：2016-03-18 15:52:23
内容： 百润股份发布2015 年年报及一季度预告，公司2015 年年度实现营业收入23.51 亿元，同比增长107.3%；销售费用为9.22 亿元，同比增长150.1%；管理费用为1.50 亿元，同比增长90.84%；归属于上市股东净利润为5.0 亿元，同比增长74.36%。另外受发货策略影响，16 年一季度公司亏损约0.4-0.8 亿元。 公司业绩呈季度性环比下滑态势，热度下滑、季节性消费属性、库存压力及费用大增或是主因。 公司继续去库存导致16 年一季度预亏，但环比已有明显改善，新品有望拓展消费人群。 定增彰显公司发展信心，产能释放及电商渠道拓展保留想象空间，期待未来增长切换。 2016 年是机遇更是挑战，关注公司营销（里约奥运会相关）、新品以及产品热度动态，2016 年或将成为检验产品是否可持续增长的重要窗口期。 目标价25.5 元，维持"增持"评级。预计公司2016-2018 年实现销售收入分别为31.15、37.89、42.56 亿元，同比增长32.5%、21.6%、12.3%；实现归属于上市公司股东净利润分别为6.08、7.62、8.97 亿元，同比增长21.53%、25.32%、17.80%，对应EPS 为0.68、0.85、1.00 元（若考虑定向增发摊薄后每股收益为0.64、0.80、0.94 元）。给予公司12 个月目标价为25.5 元，对应2017 年30xPE，维持"增持"评级。
发布日期：2016-03-18 15:52:23
内容： 百润股份发布2015 年年报及一季度预告，公司2015 年年度实现营业收入23.51 亿元，同比增长107.3%；销售费用为9.22 亿元，同比增长150.1%；管理费用为1.50 亿元，同比增长90.84%；归属于上市股东净利润为5.0 亿元，同比增长74.36%。另外受发货策略影响，16 年一季度公司亏损约0.4-0.8 亿元。 公司业绩呈季度性环比下滑态势，热度下滑、季节性消费属性、库存压力及费用大增或是主因。 公司继续去库存导致16 年一季度预亏，但环比已有明显改善，新品有望拓展消费人群。 定增彰显公司发展信心，产能释放及电商渠道拓展保留想象空间，期待未来增长切换。 2016 年是机遇更是挑战，关注公司营销（里约奥运会相关）、新品以及产品热度动态，2016 年或将成为检验产品是否可持续增长的重要窗口期。 目标价25.5 元，维持"增持"评级。预计公司2016-2018 年实现销售收入分别为31.15、37.89、42.56 亿元，同比增长32.5%、21.6%、12.3%；实现归属于上市公司股东净利润分别为6.08、7.62、8.97 亿元，同比增长21.53%、25.32%、17.80%，对应EPS 为0.68、0.85、1.00 元（若考虑定向增发摊薄后每股收益为0.64、0.80、0.94 元）。给予公司12 个月目标价为25.5 元，对应2017 年30xPE，维持"增持"评级。
