不是超出5.5倍，应该为 是5.5倍

周末看了一下公司的三季度报表，吐糟一下某证券公司分析师所强调的存货5.5倍于其市值！！
还好我看研报只看具体客观数据，不看投资建议，虽然公司有800多亿的存货，长期负债还有好几百亿呢，总负债也有上千亿，账面净值明显是低于市值的，这水平还当上分析师了。。。
不过相对来说公司的价格还是毕竟便宜的，且其未来市场也是看好滴。。。虽然负债率高达80%，不过其中一半是长期负债，短期负债的压力，以公司的现金和流动资产来看现金流也不会有问题，而且其债券评级是双A加（不知道有没有记错）。
可惜暂时不太了解房地产公司的业务，不能作更进一步的了解，不过目前为止小发还是值得持有的，恩，按兵不动！

小华发： （暂时）盈利0.94个点
截止到17年12月28日 上午收盘

小华发： （暂时）盈利3.04个点

暂时盈利6.12个点

现在是全仓小发。。。部分7.143成本，部分7.902成本。因为分的两个账户，所以成本价不同
一小队 盈利17.32个点
二小队 盈利 6.05个点 （不算之前绝味和清新的盈利）

继续持有华发。。。静心。。。。

这起起落落的，截止到今天收盘，一小队盈利 21.24个点 二小队盈利9.59个点。

以上算是基金会的半年报，为毛时间这么快。。。今年收益离目标值还很远啊。。
小发最让人担心的地方，是房地产的价格的走向，因为其存货太多，房价波动稍微大一点的话，对其资产价值影响太大。而且小发的杠杆实在不小，房价下跌对其盈利水平影响也很大。不过从政策方面来看，政府是希望在不造成房地产市场大波动的前提下去库存化，政策方面的风险还可以承受，但是确实存在。

从宏观市场环境来看，随着珠港澳大桥的通行，以及相关政策的发布，即使有政府的限购令，房地产的刚性需求也会越来越大滴。尤其是珠海目前由于地理优势，经济发展的空间很大，当经济发展越来越好，当地人们的收入越来越高，加上与周边发达地区联系越来越紧密的情况下，购房的刚性需求是会越来越大的。从这一点来看，房价的支撑点够硬，也是不用太担心房价下跌太多的风险的。

系统为毛删我的13楼。
简而言之，华发18年还有300亿的投资计划，新项目的开发和完成能产生新的未来现金流，所以能提高股价。
而且它的市场风险和财务风险（虽然杠杆很大，但是融资渠道畅通）通过分析都可以降低风险预期，所以高杠杆的担心不用太大，其反倒可以带来高盈利。

从各方面来看，风险可控，盈利增长很快，股价很低，哇咔咔。坚持就是胜利。。。

虽然分散投资有利于降低风险，但有时候，“毕其功于一役”也不失为一个好的选择。。。所以小发，基金会全靠你了。。

拿了两年多了。希望还在，也算是亲身验证价值投资是否真的有用。
成本价由于除权除息以及低价位补仓的原因，已经降低了不少。
华发的基本面目前也更好了，有什么理由不继续持有呢？
我有的是耐心。