一个数据，就能让你避开长生疫苗的坑

一、董事会报告、公司治理
一般财经软件上，对于数据都摘录的很清楚，营业收入、净利润什么的都不太需要咱们自己动手去算，但是纯文字的内容就不可能很详细的写了。比如董事会报告就需要我们很认真的自己去看去分析了。

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不规范的公司治理要极力避免
如果看到董事长、总经理一肩挑直接pass，因为总经理本来需要董事会进行考核、 聘任， 一肩挑了， 总经理很可能就没人管了。 一旦他做出损害公司利益的事， 很难指望有什么力量去阻止、 去制衡。
比如疫苗出事的长生生物
高俊芳不但董事长、总经理一肩挑，更可怕的还当财务总监，财务造假更是她一个人说了算，一个制约都没有。买长生生物踩雷的股民，如果提前看过这本书并且有查看公司治理和高管情况，可能就避免踩雷了。

评估薪酬体系是否合理， 除了研究其考核制度的文本外， 最直观的办法， 就是对比年报中披露的董事、 高管薪酬变动（ 由于年报中， 只披露管理层过去一年的薪酬， 因此查询变动情况需要对比前后两年的年报） ， 与上市公司业绩的变动是否相匹配。
如果上市公司主营业务大幅下滑， 管理层薪酬却不降反升， 那就说明考核体系相当不合理。 对于这样“穷庙富方丈”的上市公司， 投资者最好敬而远之。

二、业绩数据
业绩数据需要注意的也有很多，以前清姝都只是看看财经网站上总结的数据，总觉得利润啊、毛利率、净资产收益率什么的越高越好，估值的市盈率市净率越低越好。其实这些数据也非常讲究，比如咱们很熟悉的净资产收益率：
表面上：
净资产收益率=净利润÷净资产
不同公司净资产收益率一样，说明他们同样资产赚钱能力就一样。其实，净资产收益率还要按照杜邦分析进行拆分，相同净资产收益率但是赚钱方式不一样，风险也不一样。

举例：相同净资产收益率的三家企业，上面三个指标各有一个特别高：销售净利率高的企业，是靠产品卖高价获得收益，证明科技含量高，其他企业无法模仿，护城河就比较宽。
资产周转率高的企业，是靠薄利多销来获得收益，产品竞争优势不如前一家，但是管理营销水平还不错。但是要注意这家公司的负债要适中才行，如果过高（超过70%）就很大风险。
权益乘数高的企业，是靠高杠杆来维持收益率的，如果银行收紧贷款，就面临着巨大风险。
看看，即便两家公司的数据差不多，我们还是可以通过具体分析来选择出真正的白马公司的。