有点长，但是建议看完。
喜欢的话记得关注：Dennis长点薪吧
【声明：本文所指指数基金，除非特别标注，否则皆指大盘类指数基金(例如上证50，沪深300等)】
周末无聊，做了一次测试。
以2016年6月30日(剔除2015年股灾影响)为初始日期(当日沪深300收3153.92)开始定投，截止到这周，定投日期为每周一。
测试结果:
平均年化收益率 = 5.65%
前后反复测试数次之后发现，哪怕是沪深300只有800点的2005年开始定投，年化收益率也才6.5%左右。
【定投的本质就是抛弃时间波动，所以选择时间节点没太大意义。甚至如果Dennis腹黑一点，把时间节点选在2015年6月初，收益率更难看~】
银保监会主席郭树清曾说过：收益率超过6%就要打问号。
指数基金定投投资风险高，本金都有可能损失。投资者常常看收益，严格遵守反人性投资纪律，最后年化收益率就比银行本金保障的理财产品高那么一丢丢，你说气不气？
难道说不应该坚持定投吗？
其实不然，只是Dennis觉得：中国的指数基金做波段可以。做长期定投？不太适合。
原因一一列举：
①拥有长期核心竞争力的公司不多
长期定投的前提是对于所投资公司的未来发展有高预期。长期定投指数的前提就是对指数里所有的公司，至少是大部分的公司的未来发展有高预期。
虽然A股市场中发展不错的公司比比皆是，但是有长期核心竞争力的公司却不多。
在这种情况下投资指数= 投资少数有核心竞争力的公司+ 一堆拖油瓶
【少数有核心竞争力公司：这队友，实在带不动啊】
②坚持≠收益，对市场判断很重要
指数基金的本质是追踪大盘的涨跌，这是很考验投资者能力的。说得直白一点，如果你目前定投的指数处于上升状态，而你又预感到它触顶下跌的概率越来越大，这个时候你的坚持并不是抛弃涨跌，是憨憨。
优质的公司或者公司组合能穿越牛熊，指数熊了那就是真熊了。
【投资纪律之一：落袋为安比什么都强】
③哪怕会判断，大多数人不会止盈
很多观点将指数基金定投的失败归结于不知道如何“止盈”，这有些难为投资者。
大盘指数的止盈很难，原因在于“投资者内心的贪婪”和“大盘的狂热”。
投资者内心的贪婪：Dennis见过许多人，预设年化收益达到6%就停手，超过目标时又觉得可以冲击一下10%，预期收益上涨。最终结果大概率是6%都拿不到。
大盘的狂热：每当大盘指数开始疯涨的时候，名为“狂热”的情绪就会在大多数投资者心中蔓延，仿佛涨势永无止境。这个时候哪怕是相对理性的投资者，也很可能会被周围“狂热”情绪感染而做出非理性投资决定。
这是人本性，很难克服。
④有效市场理论
这个理论很有意思，有兴趣的小伙伴们可以自己百度。
Dennis简单解释一下逻辑：
①投资者越理性，②市场越规范，③市场的信息越能被快速传递+准确解读，指数基金收益越好。
咱们中国的金融市场还处于发展阶段，虽然也在努力进步但是仍有很多不完善的地方。
相比之下，美国金融市场经过长时间发展，无论是上述①、②还是③都强于我们，因此美股的指数基金投资才会蓬勃发展。
细心的小伙伴们去可以去看看，咱们国内的指数基金宣传很多都是拿美股做例子，说“近些年指数基金在美股收益高，能跑赢大多数主动管理型基金”云云。
吐槽：要真拿国内的指数举例，估计投资者看到2008年和2015年那两座山峰就先打退堂鼓了。
总结：
在现阶段，中国的股市特点仍旧是涨时大水漫灌，跌时无差别洗地式砸盘，无聊时炒炒热点。这种情况对于指数投资者来说其实是很忧伤的。
- 以上 -
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【声明：本文所指指数基金，除非特别标注，否则皆指大盘类指数基金(例如上证50，沪深300等)】
周末无聊，做了一次测试。
以2016年6月30日(剔除2015年股灾影响)为初始日期(当日沪深300收3153.92)开始定投，截止到这周，定投日期为每周一。
测试结果:
平均年化收益率 = 5.65%
前后反复测试数次之后发现，哪怕是沪深300只有800点的2005年开始定投，年化收益率也才6.5%左右。
【定投的本质就是抛弃时间波动，所以选择时间节点没太大意义。甚至如果Dennis腹黑一点，把时间节点选在2015年6月初，收益率更难看~】
银保监会主席郭树清曾说过：收益率超过6%就要打问号。
指数基金定投投资风险高，本金都有可能损失。投资者常常看收益，严格遵守反人性投资纪律，最后年化收益率就比银行本金保障的理财产品高那么一丢丢，你说气不气？
难道说不应该坚持定投吗？
其实不然，只是Dennis觉得：中国的指数基金做波段可以。做长期定投？不太适合。
原因一一列举：
①拥有长期核心竞争力的公司不多
长期定投的前提是对于所投资公司的未来发展有高预期。长期定投指数的前提就是对指数里所有的公司，至少是大部分的公司的未来发展有高预期。
虽然A股市场中发展不错的公司比比皆是，但是有长期核心竞争力的公司却不多。
在这种情况下投资指数= 投资少数有核心竞争力的公司+ 一堆拖油瓶
【少数有核心竞争力公司：这队友，实在带不动啊】
②坚持≠收益，对市场判断很重要
指数基金的本质是追踪大盘的涨跌，这是很考验投资者能力的。说得直白一点，如果你目前定投的指数处于上升状态，而你又预感到它触顶下跌的概率越来越大，这个时候你的坚持并不是抛弃涨跌，是憨憨。
优质的公司或者公司组合能穿越牛熊，指数熊了那就是真熊了。
【投资纪律之一：落袋为安比什么都强】
③哪怕会判断，大多数人不会止盈
很多观点将指数基金定投的失败归结于不知道如何“止盈”，这有些难为投资者。
大盘指数的止盈很难，原因在于“投资者内心的贪婪”和“大盘的狂热”。
投资者内心的贪婪：Dennis见过许多人，预设年化收益达到6%就停手，超过目标时又觉得可以冲击一下10%，预期收益上涨。最终结果大概率是6%都拿不到。
大盘的狂热：每当大盘指数开始疯涨的时候，名为“狂热”的情绪就会在大多数投资者心中蔓延，仿佛涨势永无止境。这个时候哪怕是相对理性的投资者，也很可能会被周围“狂热”情绪感染而做出非理性投资决定。
这是人本性，很难克服。
④有效市场理论
这个理论很有意思，有兴趣的小伙伴们可以自己百度。
Dennis简单解释一下逻辑：
①投资者越理性，②市场越规范，③市场的信息越能被快速传递+准确解读，指数基金收益越好。
咱们中国的金融市场还处于发展阶段，虽然也在努力进步但是仍有很多不完善的地方。
相比之下，美国金融市场经过长时间发展，无论是上述①、②还是③都强于我们，因此美股的指数基金投资才会蓬勃发展。
细心的小伙伴们去可以去看看，咱们国内的指数基金宣传很多都是拿美股做例子，说“近些年指数基金在美股收益高，能跑赢大多数主动管理型基金”云云。
吐槽：要真拿国内的指数举例，估计投资者看到2008年和2015年那两座山峰就先打退堂鼓了。
总结：
在现阶段，中国的股市特点仍旧是涨时大水漫灌，跌时无差别洗地式砸盘，无聊时炒炒热点。这种情况对于指数投资者来说其实是很忧伤的。
- 以上 -
