资产管理人在中国实施ESG责任投资所面临的挑战

近期我们观察到中国在可持续投资和绿色金融等方面的发展出现了巨大的推动，这一部分是由于监管机构的要求，另外一部分是由于越来越多的境外投资者加大了对于中国市场的投资，这些投资者对于ESG责任投资方面的信息披露有着显著增长的需求，往往将管理人的ESG整合能力和程度作为选聘标准中的关键考虑因素之一。
国内的领先机构投资者也开始逐渐提升对ESG责任投资领域的关注和探索。随着这些确定性趋势的形成，越来越多的资产管理人开始研究更适合自身投研体系和价值观的ESG责任投资最佳实践，在此过程中我们也发现在中国实施ESG责任投资正面临以下几点挑战：
第一， 在全球范围来看，资产管理人在实施ESG责任投资的过程中会以资产所有者的要求作为优先考虑的因素，但是在中国，绝大多数资产所有者还未开始对资产管理人在ESG责任投资方面提出明确的标准和要求，导致资产管理人在实施ESG责任投资的过程中只能参考境外资产所有者的要求，这又会遇到境外资产所有者的部分要求与本土实践相差甚远的挑战；

第二，在具体实施过程中，我们发现很多资产管理人在没有明确ESG责任投资理念、没有设立相关部门和团队、没有起草ESG责任投资制度和ESG责任投资委员会议事规则的情况下，就开始发行以ESG为主题的产品，这种产品先行抓热点的做法在未来会遇到很多挑战和质疑；
第三，在很多资产管理人看来，由于其投资者结构以个人投资者为主，因此投资者教育的工作难度和强度都相当大，如果把ESG责任投资的收益作为主要的投资营销要素，那么对于未来投资者关系管理难度较大，也会让资产管理人推行ESG责任投资理念的过程变得更加艰难；

第四，在风险管理方面，ESG是非常重要的考虑因素。在美世与世界经济论坛合作发布的《2020年全球风险报告》中，我们提到，以影响程度和发生的可能性两个维度看来，全球极端气候风险、人为环境灾害风险和全球政府治理缺失等风险都是最值得关注的因素。我们看到海外的机构投资者、资产管理人和学术机构已开始紧密共事进行上述领域的探索，并将研究结果结合进投资及风险管理的实践当中。但境内的资产管理人仍面临如何在具体实施中将这些风险量化并整合进风控流程中的挑战；

第五，在ESG责任投资团队建设方面，我们看到了资产管理人在实施过程中遇到的ESG责任投资人材缺口问题，在找不到合适的外聘专家的情境下，如何整合现有团队资源成立ESG小组或部门进行日常责任投资相关工作，都是需要面对的问题；
第六，在ESG责任投资信息披露和评级数据方面，资产管理人需要筛选数据供应商，同时为了未来长期发展的战略考虑，在自建ESG责任投资投研框架后需要将采购的数据和投研团队内部积累的数据整合在一起，对于资产管理人的IT基础建设能力也有一定的考验。