众所周知，A股中设有“涨跌停板”制度，一只股票的价格，只能在前一交易日收盘价的基础上，上下做10%的波动。
平心而论，这一交易制度虽然不太完善，但有利于保护中小投资者。
而在创业板将涨跌停幅度扩大到20%后，马上就被炒作资金盯上。如“天山生物”，就连续以20%的幅度涨停，一个月时间，就从5元炒到了34元。
炒完了创业板，炒作资金不满足于每天20%的涨幅限制，又盯上了可转债。
可转债不设涨停板，只有临时停牌，同时可以做T+0的日内交易，一天之内就可以多次买卖。这样的交易规则给了炒作资金很多便利。
“正元转债”，不光一天之内涨幅达到176%，当天还创出了101亿的巨大成交量。要知道，“正元转债”的规模仅有1.75亿，很明显是资金利用T+0制度便利，疯狂炒作的结果。
不设涨跌停板、T+0、规模较小，这三个特点让可转债成为了炒作资金的“香饽饽”。
近期可转债市场的火热，与基本面无关，主要是炒作资金在推波助澜。因此，我不建议大家在明知是投机的情况下，参与这次“赌博”。
赌博有输有赢，尽管你可能已经做好愿赌服输的觉悟，但我想告诉你的是，资本市场的赌博并不公平，散户大概率会被收割。
这就好比你和别人一同进入一部电梯，别人凭借大资金量和灵活的消息，能够控制电梯的上下启停，而你只能被动地跟随、接受。
等到电梯达到某一高度后，散户突然发现电梯里只剩下自己，结果就是跟随电梯自由落体，成为“击鼓传花”游戏的接盘侠。
比如这位晒出亏损的股民，45万本金参与可转债投机，仅用了一天时间，就亏掉了24万，损失惨重。
此外，可转债疯狂的炒作，已经引起了监管部门的注意。
“正元转债”及正股“正元智慧”，暴涨当天就被双双停牌。周末，证监会又起草制定了《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》，沪深两个交易所也先后发布公告，将重点监控可转债异常交易。
相信在监管部门的介入下，可转债市场的炒作之风，会很快得到纠正。
所以，我认为这波可转债炒作最好不要参与。持仓可转债涨幅较大的，也可以择机止盈，防止“凭运气赚的钱，凭本事亏回去”。
盲目参与炒作风险很高，那该如何投资可转债呢？
比较直观的方法，是看两个指标。
第一个指标是转股溢价率，它用来比较可转债价格相对于转股价值的高低。计算方法是，可转债价格除以转股价值，再减去1。通常来说，转股溢价率高于20%，买入或持有可转债就风险比较大了。
第二个指标是到期收益，代表以当前可转债价格买入，按照债券计算其还本付息的年化收益，越高越好。两个指标的实时数据，均可在投资数据网站上找到。
以上这两个指标，分别能从“股性”和“债性”的角度，衡量一只可转债是否便宜。购买低溢价率、高到期收益的可转债，能够有效控制投资可转债的风险。
对于初学者来说，参与一下可转债打新就够了，千万别去炒可转债。归根结底还是那四个字——“不懂不投”。